澳洲金融时报报道：金融危机已经使房地产基金的市盈率估值回落到了1位数，与此形成鲜明对照的，是在牛市时高达30多倍的市盈率。

“在市场高峰期，地产基金投资都是在30几倍的市盈率高位运行，以取得高额利润，但是，基金本身的业绩并不足以支撑如此高的市盈率，高收益也就不会持久。”宝泽金融集团基金董事 Mark Thoepe-App如此介绍，“现在地产基金的市盈率都很低，毫无疑问是一位数可以计算的。”

公司总部设于悉尼的宝泽金融集团即将完成对地产基金管理公司MacarthurCook的收购。MacarthurCook在澳大利亚以及亚洲地区控制着价值高达12亿澳元的地产资产。

此收购出价仅代表MacarthurCook管理下资产的百分之二——与市场繁荣时期的出价相去甚远。

2007年12月，当Becton地产集团收购Lachlan地产集团时，其出价超过四千二百万澳币, 约等于Lachlan地产集团管理下资产的9.42%。

但是在今年5月，南非地产巨头Grouthpoint地产集团仅向Orchard 基金公司支付了六百万澳币，就获得了Orchard 工业地产基金的管理权。此基金投资组合的资产总价值为7.5亿澳币。

360 Capital集团常务董事 Tony Pitt评论说，此出价仅占Ochard工业地产基金管理下基金总额的1%-2%。但是他也指出有些基金管理公司实际上正在亏损，这使得估价更加困难。

德勤会计事务所在关于此次Orchard交易的报告中指出：近期的收购活动显示，为收购地产基金或取得基金管理权的收购要约出价，平均只占到所收购基金的管理下资产总额的4.1%。这样的例子包括Allco金融集团从前执行主席David Coe 以及非执行董事Gordon Fell 手中购入Rubicon 集团这个具有争议性的关联方交易；还包括 Lend Lease集团对Babcock& Brown Communities集团的收购。

尽管地产基金管理业目前陷入了泥沼，一些业内人士还是希望市场能尽快走出低谷。

“市场现在需要的是透明和干净的基金。相比于结构复杂的令人困惑的基金，投资者更容易理解和接受结构简单的基金。”Thorpe-Apps先生这样说到。

Thorpe-Apps先生比较关心的是，市场鼎盛时期的地产基金管理模式已经“破裂并失宠”。但是他对市场仍持乐观态度，因为市场上开始出现收购地产基金的买家，尽管是用很低的价格收购。

“我们已经开始看到市场信心恢复的信号，所以我们决定开始更积极地看待市场”。

高盛（Gold Sachs）分析家Simon Wheatley表示，只要不出现过多非传统的地产收入流，现有的基金管理模式仍具有发展前景。